En los próximos 18 meses, la Argentina deberá hacer frente a obligaciones superiores a los US$ 30.000 millones. El Ministerio de Economía avanza con préstamos, emisiones de deuda y otras alternativas financieras mientras el mercado mantiene expectativas favorables sobre el cumplimiento de los pagos.
Los próximos 18 meses serán un período clave para la estrategia financiera del Gobierno nacional. Entre compromisos con bonistas, organismos internacionales y obligaciones del Banco Central, la Argentina deberá afrontar vencimientos por más de US$ 30.000 millones.
Frente a este escenario, el ministro de Economía, Luis Caputo, comenzó a implementar distintas herramientas de financiamiento con el objetivo de cumplir los pagos y evitar tensiones en los mercados.
La primera medida se concretó este lunes, cuando el Gobierno habilitó el marco legal para gestionar un préstamo de hasta US$ 5.000 millones con bancos internacionales. La operación contará con garantías del Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la CAF, lo que permitiría acceder a tasas de interés más favorables.
El primer desafío llegará en julio
El próximo 9 de julio el Tesoro Nacional deberá afrontar un vencimiento cercano a los US$ 4.300 millones correspondiente a bonos soberanos en dólares.
De acuerdo con estimaciones privadas, el Ministerio de Economía ya tendría reunidos alrededor de US$ 3.680 millones, cifra que representa aproximadamente el 85% de los recursos necesarios para cubrir ese compromiso.
Entre los principales vencimientos previstos para los próximos meses se encuentran:
- Bonos soberanos en dólares.
- Pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros organismos internacionales.
- Bopreales emitidos por el Banco Central.
- Deuda del Tesoro denominada en moneda extranjera.
Las alternativas que analiza Economía
Según la consultora 1816, el Gobierno dispone actualmente de tres fuentes de financiamiento consideradas prácticamente aseguradas:
- Los fondos obtenidos mediante emisiones de deuda en moneda extranjera.
- El nuevo préstamo respaldado por organismos internacionales.
- La renovación de los repos del Banco Central con bancos del exterior.
Con estos mecanismos, estiman que ya habría disponibles unos US$ 13.100 millones.
Al mismo tiempo, el Ministerio de Economía mantiene abiertas otras opciones para completar las necesidades financieras:
- Realizar nuevas emisiones de deuda en los mercados internacionales.
- Refinanciar vencimientos con el FMI.
- Utilizar reservas del Banco Central en caso de ser necesario.
La visión del mercado
Entre los analistas predomina la expectativa de que el Gobierno podrá atravesar el calendario de vencimientos sin mayores inconvenientes.
Desde la consultora Romano Group señalaron que el programa financiero previsto para 2026 «parecería resuelto» y consideraron que el correspondiente a 2027 resulta alcanzable.
Además, sostienen que la reducción del riesgo país mejoró las condiciones para una eventual vuelta a los mercados internacionales, lo que permitiría fortalecer la disponibilidad de divisas para los próximos años.
Sin embargo, algunos especialistas advierten sobre el contexto internacional. Un eventual endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos podría encarecer el financiamiento externo y dificultar futuras colocaciones de deuda, aunque por el momento el mercado mantiene la expectativa de que la Argentina cumplirá con todos sus compromisos.
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